삼성전자 장외거래 1.9조 원의 진실｜이재용이 모친 주식을 장내가 아닌 장외에서 산 이유와 세금의 차이

업데이트(2026년 10월 16일) 10월 13일 삼성전자 공시에 따르면 홍라희 명예관장은 이재용 회장에게 삼성전자 주식 1,115만 8천 주(0.17%)를 증여하기로 했습니다. 13일 종가(23만 2천 원) 기준 약 2조 6천억 원이며 증여 예정일은 11월 12일입니다(연합뉴스, 국민일보 보도). 증여세는 증여일 전후 2개월 평균 주가 등을 토대로 내년 초 산정될 전망이라고 보도됐습니다. 이는 아래에서 다룬 718만 주 장외매수(매매)와는 별개의 거래입니다. 같은 공시에서 이 회장의 지분율은 1.58%(1억 521만 9,053주)로 확인되는데, 이는 본문 장외매수 후 예정된 지분율과 같은 수준입니다(거래 완료 공시는 별도로 확인하지 못했습니다). 상속인에게 한 증여는 상속개시 전 10년 이내라면 상속세 과세가액에 합산될 수 있어 5장의 쟁점과 직접 연결됩니다.
연합뉴스｜이재용, 홍라희 주식 1천116만주 증여받아…지분율 1.58→1.75%(2026.10.13)
국민일보｜홍라희, 이재용에 삼성전자 주식 2조6000억 규모 증여(2026.10.14)

상속세 12조 완납 후 대출금 상환을 위한 1.9조 모자 간 거래, 장외거래의 법적 정당성부터 사전 증여 논란과 세금 구조까지

삼성전자 장외거래 1조 9,374억 원. 9월 9일 공시된 이 거래의 당사자는 이재용 삼성전자 회장과 모친 홍라희 리움미술관 명예관장입니다.

홍라희 명예관장이 보유한 삼성전자 보통주 718만 8,793주를 이재용 회장이 주당 26만 9,500원(9월 8일 종가 기준)에 장외매수합니다. 거래 예정일은 10월 12일이었습니다. 거래가 완료되면 이 회장의 삼성전자 지분은 1.47%에서 1.58%로 늘어나고, 홍 명예관장의 지분은 1.1%에서 0.99%로 줄어듭니다.

재계에서는 이 거래를 고 이건희 선대회장의 상속세 12조 원 납부 과정에서 발생한 대출금 상환을 위한 조치로 해석하고 있습니다. 홍 명예관장의 상속세만 3조 1,000억 원이었고, 이를 위해 삼성전자 주식을 담보로 대출을 받았습니다.

여기서 질문이 시작됩니다. 왜 장내에서 팔지 않고 장외에서 아들에게 팔았을까? 이것은 법적으로 문제가 없는가? 향후 홍 명예관장이 사망하면 이 거래는 사전 증여로 볼 수 있는가? 장외거래와 상속의 세금 차이는 얼마나 되는가?

The Better Pulse의 상속세 시리즈에서 다뤄온 주제가 삼성가의 실제 사례로 눈앞에 펼쳐졌습니다. 오늘은 이 거래의 구조를 법적, 세무적, 시장적 관점에서 분석합니다.

1. 삼성전자 장외거래 — 무슨 일이 벌어졌나

거래 핵심 요약

매도자: 홍라희 리움미술관 명예관장 (이재용 회장의 모친)
매수자: 이재용 삼성전자 회장
거래 대상: 삼성전자 보통주 718만 8,793주 (지분 0.11%)
거래 단가: 주당 26만 9,500원 (9월 8일 종가 기준)
총 거래액: 1조 9,374억 원
거래 방식: 장외매수 (거래소를 거치지 않는 대주주 간 직접 거래)
예정일: 2026년 10월 12일
공시 목적: “특수관계자로부터 주식 양수”

거래 후 지분 변화

이재용 회장: 9,755만 주 → 1억 474만 주 (1.47% → 1.58%)
홍라희 명예관장: 약 1.1% → 0.99%

2. 삼성전자 장외거래 왜 장내거래가 아닌 장외거래인가

718만 주를 장내에서 매도하면 어떤 일이 벌어질까요?

장내거래 시 예상되는 문제

주가 충격: 718만 주(약 1.9조 원)가 시장에 한꺼번에 나오면 삼성전자 주가가 급락할 수 있음. 대량 매도 물량이 매수세를 압도

시장 신호: “대주주 가족이 주식을 팔고 있다”는 메시지가 전달됨. 개인투자자들의 불안 심리 자극

소액주주 피해: 주가 하락으로 일반 주주들이 직접적인 손해를 봄. 대주주의 대출 상환을 위해 소액주주가 피해를 입는 구조

매도 기간: 주가 영향을 최소화하려면 수개월에 걸쳐 분할 매도해야 함. 그동안 주가 불확실성 지속

장외거래의 장점

주가 영향 최소화: 거래소를 거치지 않으므로 매도 물량이 시장에 나오지 않음

소액주주 보호: 주가 급락 없이 거래 완료 가능

거래 확실성: 매수자(이재용)가 확정되어 있으므로 가격과 수량이 한 번에 결정

속도: 장내 분할 매도는 수개월 소요. 장외거래는 한 번에 완결

삼성전자 관계자는 “대주주 개인 간 거래이다 보니 공식적인 회사의 입장은 없다”고 밝혔습니다. 표면적으로 보면 시장 충격을 최소화하면서 대출금을 상환하는 합리적인 선택으로 보입니다.

3. 삼성전자 장외거래 법적으로 문제는 없는가

장외거래 자체의 적법성

특수관계인 간 상장주식 장외거래는 법으로 금지된 행위가 아닙니다.

다만 거래 가격이 적정한지가 핵심 쟁점이 됩니다.

적정 가격 판단 기준

이번 거래 가격: 주당 26만 9,500원 (9월 8일 종가)

세법상 시가 기준: 상장주식의 경우 거래일 전후 일정 기간의 종가 평균 등을 시가로 볼 수 있음

이번 거래의 특징: 종가를 그대로 적용했으므로 “시가보다 낮게 거래했다”는 주장이 성립하기 어려움

증여세 문제: 특수관계인 간 거래에서 시가와 거래가의 차이가 시가의 30%와 3억 원 중 적은 금액 이상이면 증여세 과세 가능. 그러나 종가 기준이므로 이 요건에 해당할 가능성은 낮음

도덕적·시장적 관점

법적으로 문제가 없더라도 시장에서는 다른 시각이 존재합니다.

제기될 수 있는 비판

1 . 대주주 특권: 일반 주주는 장내에서만 거래할 수 있는데, 대주주는 장외에서 편하게 1.9조 원을 거래할 수 있다. 같은 주식인데 거래 방식의 선택지가 다르다

2 . 지분 집중: 상속세를 내기 위해 주식을 파는데, 그 주식을 다시 가족이 사면 결과적으로 오너 일가의 지분 구조가 유지된다. 상속세의 부의 재분배 기능이 약화되는 것 아닌가?

3 . 사전 증여 의혹: 향후 홍 명예관장이 사망하면 이 거래를 사전증여재산 합산 대상으로 볼 수 있는가? (4에서 상세 분석)

4. 삼성전자 장외거래 양도소득세 vs 상속세 — 세금의 차이는 얼마나 되나

핵심 질문은 이것입니다. 홍 명예관장이 지금 주식을 아들에게 장외로 팔면 양도소득세가 부과됩니다. 만약 이 주식을 팔지 않고 보유하다가 사망 후 상속하면 상속세가 부과됩니다. 세금이 어떻게 다를까요?

시나리오 A — 지금 장외거래 (실제 선택)

거래 방식: 모→자 장외매매
적용 세목: 양도소득세 (대주주 상장주식 양도)
세율: 과세표준 3억 원 초과 시 27.5% (지방소득세 포함)
취득가: 상속 당시 평가액 (2020년 이건희 사망 시점 기준)
양도가: 26만 9,500원 × 718만 주 = 약 1조 9,374억 원
양도차익: 양도가 – 취득가 (상속 시 평가액에 따라 달라짐)

추가 고려: 증권거래세도 별도 발생

시나리오 B — 보유하다가 상속 (선택하지 않은 경우)

방식: 홍 명예관장 사망 시 이재용에게 상속
적용 세목: 상속세
세율: 과세표준 30억 원 초과 시 50% (최고세율)
평가액: 사망일 전후 종가 평균 등으로 평가

핵심 차이: 양도소득세 27.5% vs 상속세 50%. 세율 차이만 22.5%

단순 비교 (이해를 위한 계산)

1.9조 원 기준 양도소득세(27.5%): 약 5,200억 원 수준 (양도차익 전액 과세 가정)
1.9조 원 기준 상속세(50%): 약 9,500억 원 수준 (공제 제외 단순 계산)

차이: 약 4,300억 원!

실제 세액은 취득가, 공제, 사전증여 합산 여부 등에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 위 계산은 원리를 설명하기 위한 단순화된 예시입니다.

즉, 나중에 상속으로 받으면 50% 세율이 적용될 수 있는 주식을, 지금 장외매매로 사면 27.5%의 양도소득세가 적용됩니다.

세율 차이만으로도 수천억 원의 차이가 발생할 수 있는 구조입니다.

5. 삼성전자 장외거래 사전 증여 논란 — 이 거래는 향후 상속세에 영향을 주는가

상속세 시리즈에서 다뤘듯이 상속세법은 상속인에게 사전 증여한 재산을 상속재산에 합산할 수 있도록 규정하고 있습니다.

상속인에게는 상속개시일 전 10년 이내의 증여가 합산 대상입니다.

사전 증여 합산 검토

이번 거래는 증여인가 매매인가?
공시상 “특수관계자로부터 주식 양수”로 표기. 매매 거래이며 대금이 지급되므로 원칙적으로 증여가 아님

시가와 거래가의 차이는?
종가 기준으로 거래했으므로 저가 양도에 해당하지 않을 가능성이 높음

그러나 시각적 비판:
“모친이 아들에게 1.9조 원의 주식을 넘긴다”는 외형만 보면 사실상 사전 지분 이전이라는 해석도 가능. 실질과세 원칙에 따라 과세당국이 거래의 실질을 어떻게 판단하는가가 관건 입니다

핵심: 법적으로 “적정 가격에 매매한 거래”이므로 증여가 아닌 양도로 인정될 가능성이 높지만, 모자 간 특수관계 거래라는 점에서 과세당국의 관심 대상이 될 수는 있음

6. 상속세 12조 원 — 삼성가의 5년간 여정

오늘의 삼성전자 장외거래를 이해하려면 삼성가의 상속세 납부 과정을 돌아볼 필요가 있습니다.

이건희 상속세 타임라인

2020년 10월: 이건희 선대회장 별세. 유산 약 26조 원
상속세: 총 12조 원
납부 방식: 5년간 6차례 분할 납부 (연부연납)
홍라희 명예관장 상속세: 3조 1,000억 원 (유족 중 최대)
납부 재원: 주식 담보 대출 + 배당 수입 등
2026년 4월: 마지막 연부연납 납부로 상속세 12조 원 이상 납부 완료(연합인포맥스 보도)
2026년 9월: 홍 명예관장, 대출금 상환을 위해 삼성전자 주식 718만 주를 이재용에게 장외매도

상속세 12조 원을 5년간 나눠 냈지만, 세금을 내기 위해 빌린 돈의 이자 부담도 만만치 않았습니다. 홍 명예관장이 주식을 팔아 대출을 갚는 것은 5년간의 상속세 납부 과정의 마지막 정리 작업이라고 볼 수 있습니다.

The Better Pulse Insight핵심 시각

삼성전자 장외거래 1조 9,374억 원. 이 거래는 단순한 모자 간 주식 매매가 아닙니다. 상속세 12조 원이라는 거대한 세금의 마지막 파장이 만들어낸 거래입니다.

The Better Pulse 상속세 시리즈에서 줄곧 강조해온 주제가 여기에 있습니다. 상속세는 “부자만 내는 세금”이 아니라 가족의 재산 구조를 근본적으로 바꾸는 세금입니다. 삼성가에게 12조 원의 상속세는 단순히 돈을 내는 문제가 아니라 지분 구조, 대출, 매각, 재투자까지 5년간의 복잡한 재무 전략을 요구했습니다.

이번 삼성전자 장외거래의 본질을 정리하면 이렇습니다.

첫째, 장외거래는 법적으로 문제가 없을 가능성이 높습니다. 종가 기준으로 적정 가격에 거래했고, 장내 매도 시 주가 급락으로 소액주주가 피해를 볼 수 있는 상황을 피한 합리적 선택입니다.

둘째, 세금의 관점에서 보면 향후 상속세(50%)보다 현재 양도소득세(27.5%)가 유리한 구조입니다. 이것이 단순한 대출 상환이 아니라 장기적인 세무 전략의 일환이라는 해석도 가능합니다.

셋째, 시각적으로는 “모친이 아들에게 1.9조 원의 주식을 넘겼다”는 외형이 남습니다. 법적으로는 매매이지만, 결과적으로 오너 일가의 지분 구조가 유지된다는 비판은 피하기 어렵습니다.

상속세 시리즈 2편에서 “상속세는 부자만 내는 세금일까?”라고 물었습니다.

삼성가의 사례는 그 질문에 대한 가장 현실적인 답을 보여줍니다.

상속세 12조 원은 세계 최대 규모였지만, 그 세금을 내는 과정에서 발생하는 파생 거래와 세무 전략은 일반인이 상상하기 어려운 수준의 복잡성을 가지고 있습니다.

하지만 원리는 같습니다. 재산을 확인하고, 평가하고, 세금을 계산하고, 납부 재원을 마련합니다. 규모만 다를 뿐, 구조는 모든 상속에 동일하게 적용됩니다.

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이 글은 삼성전자 대주주 간 장외거래에 대한 일반적인 분석을 제공하며, 세무 자문이나 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 본문의 세금 계산은 원리를 설명하기 위한 단순화된 예시이며, 실제 세액은 취득가, 공제, 법령 적용 등에 따라 달라집니다. 구체적인 세무 문제는 세무사·회계사와 상의하시기 바랍니다. The Better Pulse의 독자적 분석입니다.

출처 및 참고자료:
조선일보, 머니투데이, 금융감독원 전자공시시스템(dart.fss.or.kr)
기사 원문: 조선일보 :이재용 회장, 모친 홍라희 보유 삼성전자 718만주 매수

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